什么是备兑开仓

小常识

备兑开仓就是指投资人在拥有全额标的证券的基本上，售出相对总数的认购期权合同。备兑开仓归属于“抛补式”期权，换句话说投资人在合同期满时按行权价售出标的证券的责任能够 根据拥有的标的证券给予执行。

当觉得标的证券将来的行情较为稳定或是迟缓高涨但力度比较有限时，能够 根据备兑开仓对策获得期权费来提高组成盈利。假如投资人觉得标的证券将来的行情较为稳定，那麼理应挑选行权价与标的证券当今价格对比贴近的平值或是虚值认购期权来备兑开仓；假如投资人觉得标的证券将来仍有一定的高涨室内空间，那麼理应挑选行权价与标的证券预期效果价格对比贴近的虚值认购期权来备兑开仓。

根据所述针对备兑开仓的买卖目地和搭建方式，人们能够 获得备兑开仓组成在合同到期还款日的最大盈利、较大 亏本及其赢亏均衡情况相匹配的标的证券价钱（盈亏平衡点）：

最大盈利 = 认购期权的行权价 – 标的证券的本期价钱 + 认购期权的期权费

较大 亏本 = 标的证券的本期价钱 – 认购期权的期权费

盈亏平衡点 = 标的证券的本期价钱 – 认购期权的期权费

小事例

小杨觉得“上汽集团（600104，股票吧）”当今的股票价格有效，将来1月行情稳定、起伏并不大，因而他想挑选行权价与当今股票价格较为贴近的上汽集团认购期权来搭建备兑开仓组成。

小杨观查了全部挂牌交易的上汽集团认购期权，他觉得行权价为13.00元、合同到期还款日为2014-2-26的“上汽集团购2月1300”比较适合。2013-1-17收市前10分鐘，小杨以12.65元的价钱买进5000股“上汽集团”，另外以0.715元的价钱备兑开仓售出1张“上汽集团购2月1300”。

假如“上汽集团”在合同到期还款日的股票价格高过13.00元，小杨务必以13.00元的价钱向认购期权的买家售出5000股“上汽集团”，那麼小刘也得到了备兑开仓的最大盈利5325元（（13.00-12.65+0.715）*5000）。

假如“上汽集团”在合同到期还款日的股票价格小于盈亏平衡点11.935元（12.65-0.715），例如“上汽集团”在合同到期还款日跌至11.00元，那麼认购期权的买家会挑选舍弃定向增发股票。虽然小杨获得了售出认购期权的期权费3575元（0.715*5000），但因为“上汽集团”的股票下跌，小杨最后仍亏本4675元（（12.65-11.00-0.715）*5000）。

注：本实例未考虑到交易费用及有关花费。