基金龙头股配置比例创新高 是否“到顶”存争议

以往好多个月来，股票摆脱明显的功能性市场行情，一批制造行业龙头股表现抢眼，伴随着公募基金二季度报表公布结束，所述龙头股的股票价格八卦掌也露出水面，公募基金变成推升龙头股高涨的主要。在专业人士来看，公募基金对龙头股的配置是不是“到头”仍然存有异议。一部分组织觉得，对消費白马股的超配远沒有超过历史时间高些，而对银行保险等版块的配置仍然处在标配情况。

广发证券券商报告显示信息，公募基金最新消息的配置特点是“抓大放小，聚焦点水龙头”。截止2019年二季度，公募对主板接口配置占比升高至68.6%，对沪深指数300配置占比升高至70.9%，对中小板股票的配置降低至18.5%，对创业板股票的配置降低至13%。整体而言，公募基金对制造行业龙头股的配置占比超过30.9%，创近9年以来新纪录。

从制造行业看来，同今年一季度末对比，公募基金二季度关键买入了纯粮酒和消費白马股，及其电器产品、金融机构、道路运输，减持了房地产业、电子器件、电子计算机。周期股配置降到2016年至今底点，高形势的机械设备、开关电源机器设备得到买入。成才版块除开半导体材料和太阳能发电版块，大多数被股票基金减持。

从2019年二季度各制造行业的销售市场主要表现看，公募基金对制造行业的配置变化状况，同各制造行业销售市场变化方位一致，说明公募基金是促进销售市场的关键能量。以工程机械设备、开关电源机器设备等逆周期时间形势度较高的制造行业为例，公募基金二季度大幅度买入，三一重工、中联重科等龙头股表现抢眼。公募对文化传媒版块的配置占比，创出2013年至今的历史时间底点，文化传媒版块2019年二季度的下滑趋势，同公募基金不断售出立即有关。

公募基金对制造行业龙头股的配置占比创9年以来新纪录，是不是代表超配“到头”？组织觉得，销售业绩是配置高矮的关键缘故，是不是超配需看销售业绩主要表现。

京城某公募基金项目投资主管觉得，在投资人股票投资风险减少的状况下，组织更为注重可预测性项目投资，对发售业绩规定更高。白马消費股变成组织青睐的总体目标，“组织对业绩提升的龙头股过高配置，与其说配置的初心，还倒不如说是在弱市市场行情下追求完美可预测性的結果。”

广发证券券商报告显示信息，虽然公募基金对龙头股的配置占比创9年以来新纪录，但依据在历史上三次公募组织报团工作经验看，当今公募对消費白马股和纯粮酒股的持股资产利润率各自超配1.6 倍与2.4 倍，但历史时间高些是3倍左右，现阶段间距历史时间高些也有一段距离。

少数派项目投资创办人周良觉得，虽然以往两年白马股遭受青睐，但从数据信息看，公募对大蓝筹股的总体配置仍然处在标配情况，说白了的超配也仅仅对极少数制造行业的功能性超配，公募基金对银行保险等制造行业的配置仍然处在标配情况，大蓝筹股市场行情远沒有完毕。

也是一部分组织表达，公募基金现阶段的这类龙头股团体超配非常容易引起爬行效用，必须警醒。