价格风险管理需求攀升更精准工具即将登场

昨天，大商所确立包含广发证券、西部证券以内的12家铁矿石期权做市商。铁矿石期权发售步伐更近了。

2019年，铁矿石现货价钱大涨大跌的垂直过山车市场行情，让钢铁产业参加商品期货开展风险管理的观念大大的提高，而针对货品期权这类更精细化管理衍化风险管理专用工具，钢材全产业链公司填满了希望。

价钱风险管理要求飙升

更精确专用工具将要出场

11月25日，大商所通告，愿意广发证券、五矿产业链金融信息服务（深圳市）有限责任公司、中信银行中证500资本管理有限责任公司、浙江省浙期建材有限公司、华盛万里长城资本管理有限责任公司、瑞达新控资本管理有限责任公司、西部证券有限责任公司、国元资本管理（上海市）有限责任公司、国泰君安风险管理有限责任公司、上海市邦代资本管理有限责任公司、星空德睿资本管理有限责任公司、上海市际丰资本管理责任有限公司等12家企业变成铁矿石期权做市商。

做为2019年销售市场密切关注的大牌明星种类，铁矿石现货价钱2019年上半年度一度高涨75%，接着大幅度下降30%，这类大涨大跌的垂直过山车市场行情，让钢铁产业恨透了，盈利大幅度降低，大量钢材全产业链公司观念到开展价钱风险管理的关键实际意义。数据显示，2019年前10月法定代表人顾客持股占有率45%，同比增长率近5个月环比，现有1200好几家钢矿公司深层参加。

此外，以期货行情为标准的远期合约贸易方式在国际性铁矿石贸易中逐渐进行，在其中世界最大的铁矿石制造商淡水河谷、国际性贸易商嘉吉等都早已进行了远期合约贸易，铁矿石期货交易在国外市场知名度逐渐提高。现阶段，在我国铁矿石期货交易已发展趋势变成全世界经营规模较大的铁矿石衍生产品。

伴随着更为多样化销售市场参加者入场，单纯性的期货交易套期保值已无法考虑公司多样化的风险对冲要求，销售市场希望大量更丰富多彩的衍生产品专用工具来开展风险对冲，并坚信铁矿石期权发售将为公司产生大量精确化的风险管理对策。

11月22日，中国证监会审批包含铁矿石期权以内的5个货品期权发售，为货品期权销售市场大发展趋势奏响号角声。特别注意的是，现阶段，大商所完成铁矿石期权合同、主要参数设计方案及其技术性系统软件的更新。据悉，铁矿石期权尚未归属于地区特殊种类。大商所将融合销售市场意见与建议，提升合同标准，有序推进发售各类提前准备工作中。

实际上，针对这种货品期权，业界应该十分熟悉。以铁矿石期权为例，近些年在大商所深入开展的“外场期权”示范点新项目中，总计有11家煤焦钢公司参加14个铁矿石示范点，促进产业链顾客了解到期权的特性和优点，为内场铁矿石期权销售市场培养了很多的完善投资人，也让铁矿石期权具备优良的产业链基本。

考虑产业链多样化要求

铁矿石期权更灵便高效率

铁矿石期权做市商之一的浙期实业公司总经理陆丽娜表达，做市商对期货合约的不断交易价格時间和对非期货合约的答复价格率基础都能够超过90%左右，为销售市场出示了比较充裕的流通性。大部分状况下要是投资人想买卖，就能够 寻找敌人方。

陆丽娜表达，“从铁矿石期权合同设计方案层面看来，铁矿石期权的最少变化价格是期货交易的1/5，对比豆柏期权和苞米期权，铁矿石期权的价钱颤动会更为经常，标价会更为细致。除此之外，现代美式期权的定向增发股票方法有益于提高期货交易和期权中间的关联性，出示更为灵便的期权挑选。整体上铁矿石期权合同标准可以非常好地接近和考虑交易市场要求。”

“期权是一种更灵便、更高效率的风险管理专用工具。”中航国际自然资源有限责任公司研究者王永强表达，铁矿石期权可以为现货含权贸易出示精确的风险对冲方式。因为现阶段这种现货贸易方式形式多样，合同文本繁杂，乃至自身就包括了期权条文，必须更为合理的风险管理专用工具才可以配对现货贸易中遭遇的一些潜在性风险性。发售铁矿石期权，为目前贸易方式提升了一种对冲交易进阶风险性和期货交易交易头寸风险性的方式，可以推动期权与期货交易在现货贸易方式中的运用，使现货贸易彼此盈利利润最大化。

王永强举例说明，假如公司担忧铁矿石价钱下挫造成原材料库存量掉价，能够 买进看涨期权，做为现货web端维护，既防止价钱下挫的风险性，又能够 保存涨价的盈利；还可以售出上涨期权，运用卖权的期权费减少公司拥有现货的成本费；可以搭建三腿期权，保持一部分价钱范围之内的零成本费维护。

除开丰富多彩的交易系统和精细化管理的风险管理方式，提高公司资产高效率都是销售市场关心的聚焦。南华期货研究室期权投资分析师周小舒表达，现阶段铁矿石产业链顾客已能够 根据期货交易和外场期权开展期现套利,但内场期权对比外场期权交易费用更低，到时候产业链顾客能够 根据买进内场期权开展套期保值，只需缴纳期权费，不用交纳担保金，遭遇资产工作压力小，可合理协助钢铁产业对冲交易风险性。

显而易见，针对产业链顾客而言，一次性付款期权费，得到以某一价钱买进或售出铁矿石的支配权，等于买来价钱商业保险，以后再沒有履行合同责任，不用增加担保金也不容易有附加损害，容易被公司所接纳。进一步讲，因为期权存有好几个定向增发股票价钱，产业链顾客能够 依据具体情况明确将来买、卖价钱，熟练掌握多种多样对策，精细化管理地开展期现套利。